#069 - Soll man in KI investieren, Herr Moshuber?

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00:00:13: Guten Tag meine sehr verehrten Damen und Herren, willkommen bei der neuersten Ausgabe des Podcasts Geld und Leben.

00:00:19: Soll man in künstliche Intelligenz investieren?

00:00:22: Oder ist dieses Thema längst oberhalb und die Papiere viel zu teuer?

00:00:27: soll man sein Portfolio mit KI zusammenstellen lassen oder einen von Menschen gemanagt und vorkaufen?

00:00:33: Und diese Themen geht es heute unter anderem im Gespräch mit meinem Gast, Jörg Moshova.

00:00:39: Er ist Vorstand der Schöllerbank in West AG.

00:00:41: Diese Gesellschaft, die zu ohne Kreditgruppe gehört, entwickelt für die Gruppe Fonds und individuelle Anlageprodukte.

00:00:48: Schön, dass Sie da sind Herr Moshover!

00:00:49: Vielen Dank für die Einladung, das freut mich sehr.

00:00:52: Herr Mosrova, wenn man die Börse als Spiegel der Realität betrachtet könnte man glauben, es gebe keinen Krieg und die Böse leiden unter Realitätsverlust.

00:01:00: Stimmt dieser Eindruck?

00:01:03: Man muss hier Unternehmen und die Politik sowie volkswirtschaftliche Begebenheiten auseinanderhalten.

00:01:12: An den Börsen werden Aktien von Unternehmer gehandelt, diese spiegeln den wirtschaftlichen Erfolg wieder.

00:01:20: Das was wir im Zusammenhang mit der Sperre der Straße von Hormus sehen sind berechtigte Bedenken über den Einfluss in gewissen Teilen der Volkswirtschaft.

00:01:33: Und das ist einfach ein anderes Thema als das, was wir momentan an Börsen sehen.

00:01:38: Denn wir haben eine wunderbare Gewinnsaison und bestimmte Bereiche an den Börsens, die extrem gut performen.

00:01:47: Ob das jetzt rechtfertig ist oder nicht werden wir später noch besprechen aber... Das, was wir hier sehen ist einfach das Aktienmärkte durch viele Volkswirtschaftliche Krisen hindurchsehen und das Positive in der Zukunft einpreisen.

00:02:01: D.h.,

00:02:02: die Börsen sind optimistisch als die Bevölkerung?

00:02:06: Gewisse Teile an den Börsern sind berechtigterweise optimistischer weil wenn ich jetzt nur die Regionen hernehmen, zum Beispiel die Vereinigten Staaten, die wesentlich unabhängiger sind vom Öl das über die Straße von Homostransportiert wird.

00:02:22: In der Realwirtschaft ist es einfach eine andere Basis.

00:02:26: Sie haben schon angesprochen, wir haben eine sehr interessante Gewinnsituation bei vielen Unternehmen.

00:02:32: Die Börsenkurse sind sehr hoch.

00:02:35: Ist die Börse bereit zu überhitzen?

00:02:37: In manchen Bereichen sind Börser meistens überhitzt Und das, was wir jetzt aber in den letzten Jahren gesehen haben gerade im Bereich – ich fasse es mal zusammen als künstliche Intelligenz ist dass sehr viele Unternehmern auch wirklich geliefert haben.

00:02:52: Die Margen und die Gewinnwachstumsraten sind enorm hoch und bleiben.

00:02:59: Das Thema wird weniger sein während Chips weniger nachgefragt sondern wird es möglich seine Zukunft dieser Margen zu halten.

00:03:08: Das heißt, wir haben hier auf der einen Seite in den USA einige sehr große Unternehmen die mit künstlicher Intelligenz immer stärker und immer größer werden.

00:03:18: Alleine die vier grössten Tech-Unternehmen investieren da glaube ich sechshundert Milliarden Dollar im Rechenzentrenn um die Künstliche Intelligenze weiter voranzutreiben.

00:03:29: das ist hier auch eine unglaublich Dynamik im Markt drinnen.

00:03:34: Genau, es gibt eine Disruption wobei man hier im ersten Schritt einmal aufpassen muss.

00:03:39: Künstliche Intelligenz wird meistens mit vielen Themen in einen Topf geworfen und das ist ein unglaublicher Unterschied und den sieht man eben auch an den Börsen.

00:03:49: habe ich nun ein Cheap-Unternehmern, habe ich ein Halbleite Unternehmer, da sind ja die Unternehmen die gerade jetzt in den asiatischen Märkten eine enorme Performance gezeigt haben?

00:03:59: oder bin ich im Bereich der Large Language Models die es so ja noch nicht wirklich auf das Börsenpaket geschafft haben.

00:04:07: Dann habe ich noch den Teil der KI-Infrastruktur, also hier bin ich dann bei Anbietern von Rechenzentren und wenn ich jetzt nur diese vier Teile nehme, habe ich schon sehr unterschiedliche Ausgangssituationen für zukünftige Gewinne, Börsen-Erfolgs, weil ich einfach unterschiedliche Themen hier sehr häufig zusammen gemischt habe.

00:04:36: Vielleicht teilen wir uns diese Themen ein wenig auf?

00:04:39: Sie haben gesagt auf der einen Seite die Chipherrsteller, die dominierte Asien vor allem Taiwan und da hat es eine starke Performance gegeben.

00:04:49: Gibt's dann auch Steigerungsmöglichkeiten?

00:04:52: Ja das was wir insgesamt sehen in der jetzigen Zeit AI ist eine Disruption.

00:05:04: Es ist vielleicht so, wie das Internet oder sogar stärker als das Internet in all unseren Lebensbereichen haben wir etwas mit, ich sage jetzt mal unter Anführungszeichen künstlicher Intelligenz zu tun hat.

00:05:17: Sehr häufig sind es ja nur Optimierungen.

00:05:20: Es geht hier um die Optimierung auch von Roboterahmen.

00:05:24: Ist Eine KI, die ähnlich ist wie ein Large Language Model oder beruht es nur auf der gleichen Basis.

00:05:32: Nämlich dem wahnsinnig effizienten Auswert von Studistiken egal auf welcher Art und Weise das antockt?

00:05:45: Es ist eine Disruption, die uns überall verfolgt Und dazu brauche ich Chips.

00:05:51: Und hier, was wir hier momentan sehen ist natürlich einen gewissen Engpass und das, was sich ein Unternehmer nicht leisten kann.

00:05:59: Das in einem Bereich ist der von, ich sage es wieder zusammenfassend künstliche Intelligenz profitieren kann, dass ein Unternehmen nicht dabei ist.

00:06:09: Das Problem is', es werden sehr wahrscheinlich nicht alle Unternehmern in dem Bereich so gut so effizient schaffen.

00:06:18: Aber nicht dabei zu sein ist wahrscheinlich der größte Fehler.

00:06:22: Sie haben die Large Language Models schon angesprochen, da haben sie gesagt dass es bestimmte Unternehmen noch gar nicht in den Anlagebereich geschafft haben.

00:06:30: Da kommt noch einiges auf uns zu aber auch Investitionsmöglichkeiten die sich hier auftun?

00:06:35: In allen Bereichen und das wahnsinnig Interessante auch in fast jedem Land.

00:06:42: Selbst in Österreich gibt es ja ein Unternehmen, das davon massiv prifortiert hat.

00:06:47: Es wird noch sehr viele Möglichkeiten im Bereich der KI selbst, im Bereich de KI-Infrastruktur und im Bereich chip Technologien geben.

00:06:59: Allerdings – und das ist vielleicht nicht ganz aus dem Blick zu verlieren – es gibt sehr viele andere Bereiche die durchaus auch noch Entwicklungspotenzial haben gerade auf den Aktienmärkten.

00:07:10: Das Beispiel?

00:07:12: Das Beispiel, das was wir jetzt gesehen haben durch die Probleme in der Straße von Namus.

00:07:20: Dass Unternehmen in Nachhaltigkeit sehr gut performen.

00:07:25: Wobei es nicht dieses Jahr schon begonnen hat wenn wir uns einen Index anschauen Der sich mit der Energy Transition beschäftigt.

00:07:35: Es gibt hier einen von dem Kanton Anbieter MSER World letztes Jahr hohe dreistellige Performance-Zahlen gezeigt.

00:07:47: Also dieses Thema, das jetzt nicht mehr sehr aufwog ist wird mittelfristig durch die aktuellen Probleme gefördert.

00:07:56: Das ist immer den ganz wichtigen Nachsatz wobei es hier immer darum geht nur weil unser Unternehmen nachhaltig oder energieeffizient ist heißt es nicht dass er erfolgreich ist.

00:08:06: aber wenn die Nachhaltigkeit richtig umgesetzt wird dem zum Beispiel Energieeffizienz spazieren Unternehmen damit natürlich enormes Geld und das sehen wir hier in diesem Zeitabschnitt mit den Energieproblemen doch sehr stark.

00:08:20: Bleiben wir gleich bei dem Thema ESG.

00:08:22: Sie sind der Spezialist für das Thema, sie waren auch Mitglied der Arbeitsgruppe zur Schaffung des EU-Umweltzeichens und sie haben sich in ihrer, bei der Zusammenstellung von Fonds genommen mit diesem Thema intensiver beschäftigt.

00:08:37: Das Thema, wie Sie richtig gesagt haben war eine zeitlang viel stärker im Fokus, ist nur durch die künstliche Intelligenz abgelöst worden aber bleibt natürlich relevant und diese aktuelle Energiekrise könnte natürlich ein Boost-Center mit da, dass sich hier noch etwas tut oder?

00:08:56: Absolut.

00:08:56: Also das ist eine riesen Chance.

00:08:58: man muss aber auch hier unterscheiden zwischen reinen Nachhaltigkeitsunternehmen und Unternehmen

00:09:06: die

00:09:06: wenn man ESG es weiß zwar jeder weil er steht für Umwelt, Soziales für Soziales und G für Governance die sich in diesen Bereichen besonders hervortun im Sinne von Umsetzung von ESG in ökonomischer Zahlen.

00:09:25: Und das ist etwas, dass gerade die letzten Jahre gezeigt haben, dass Unternehmer, die besonders smart sind und die besonders innovativ sind auch sehr gute ESG-Kennzahlen haben – und da sind wir genau in den Technologiebereichen!

00:09:39: Denn Innovation wurde sehr häufig umgesetzt auch im Bereich der Nachhaltigkeit.

00:09:47: Wunderbare, wenn ich mir jetzt zehn Jahre zurück schaue.

00:09:52: Sie auch die Regulaturreg angesprochen haben.

00:09:54: Nachhaltigkeit spielt sich in der Realität weniger in der Regulatorik ab als in der ökonomischen Effizienz.

00:10:03: eben das einfachste Beispiel ist einfach die Energieeffizienzen mit der ich auch momentan wieder enorm viel Geld sparen kann.

00:10:10: also wir haben jetzt aus Südostasien Nachrichten von einer bekannten Agentur gesehen dass in China so viele Elektro-LKWs wie überhaupt noch nie bestellt werden.

00:10:21: Also das zeigt, wenn es Einflüsse von außen gibt wird nachhaltiger Nachhaltigkeit bei Unternehmen gefördert.

00:10:30: aber auch intrinsisch macht es absolut Sinn sich mit zum Beispiel Lieferkeiten auseinanderzusetzen, robusten Lieferketten oder das ist ein Thema des Sozialen Mit Mitarbeitern.

00:10:40: man sieht in jedem Unternehmen und gerade in innovativen Unternehmern die sicher Momentan hat sich jetzt etwas beruhigt, aber noch vor ein paar Monaten um die besten Köpfe gekämpft haben.

00:10:51: Dass die Unternehmen, die auf der Social-Seite also Mitarbeiterumgebung gut sind auch die besten Köpfe bekommen

00:11:00: haben.

00:11:01: Das heißt aber das ist die Regulaturik eigentlich bräuchte?

00:11:05: Die Regulatorik hilft!

00:11:07: Aber wenn wir uns und hier gibt es dieses eigentlich... Vielleicht schon ein bisschen ausgelutschte Beispiel.

00:11:15: Diese Frage, welche amerikanische Bundesstaat hat mit Abstand die höchste Quote an nachhaltiger Energie aufgebaut und das über die letzten Jahre hindurch?

00:11:28: Das ist Texas!

00:11:30: Und Texas macht es sicher nicht wegen Regulatorik sondern weil einfach die Umgebung da ist dass eben Solar- und Windstrom produziert werden kann.

00:11:40: Deswegen können hier auch sehr viele, da sind bei der Verbindung mit AI sehr viele Rechenzentren mit Energie bedient werden und das noch mit nachhaltiger Energie.

00:11:49: Einfach weil es günstiger ist, billiger und effizienter ist.

00:11:54: Aber Europa hat sich vor allem auf die Regulaturen konzentriert und andere Bereiche offenbar darauf wie sie ein Geschäft machen können.

00:12:01: damit?

00:12:04: Im populären Diskurs ja!

00:12:07: Das Interessante war, wenn wir uns jetzt die beiden Regierungen anschauen.

00:12:11: Die versucht hat im Rust Belt der Förderung gebraucht hat Wasserstoff zu etablieren durch Wasserstoffförderungen.

00:12:23: Hat die USA nicht sehr viel anders agiert als das Europatod?

00:12:28: Es wurde nur anders kommuniziert und das ist meines Erachtens dass was die EU ein bisschen besser machen könnte das, was sie tun besser umsetzen und positiver kommunizieren.

00:12:42: Weil man hat ja das Gefühl in der EU es geht vorwiegend um Vorschriften.

00:12:47: aber wenn wir uns jetzt doch manche Regionen in Österreich anschauen die durch die Förderung von Solarzellen fast flächendeckend abgedeckt ist, ist es ja extrem gut gemacht.

00:13:00: also dass ich damit meine wie ein Europa oder sehr viele Staaten, oder Teile Europas und EU per se neigt halt dazu zu viel Regeln, Regulaturen, Top-Downs zu kommunizieren.

00:13:15: Es wären sehr viele andere Bereiche und da sticht der China hervor.

00:13:20: China ist absoluter Führer in nachhaltiger Stromtechnologie.

00:13:26: Windkraft, Wasserkraft, Solarkraft sind sie einfach Technologieführer einfach weil sie so einen wahnsinnigen Energiehunger haben und deswegen so viel Energie benötigen.

00:13:39: Und das effizient darstellen mussten, von der Regalatorik hat man noch nie gehört wir wollen nachhaltig werden.

00:13:45: Das ist schon meines Erachtens auch eine extrem gute Botschaft die man hier weitergeben kann.

00:13:52: durch Innovationen, durch den Kapitalismus wird es weil gerade Energienachhaltigkeit Kosten enorm sparen kann, einen noch stärkeren Drive geben und damit werden wir vielleicht die Klimaziele irgendwann erfüllen können.

00:14:14: Wie kann ein Anleger sich jetzt orientieren welches Unternehmen nicht nur Greenwashing macht sondern tatsächlich die ISG-Ziele in Baare Münze umwandelt?

00:14:28: Wenn ein Investor wirklich interessiert an einem Unternehmern ist und den Einzeltitel investiert.

00:14:34: Kann ich wirklich nur empfehlen, den Nachhaltigkeitsreport der fast auf jeder Homepage eines Unternehmens veröffentlichtes zu lesen und ihn anzuschauen?

00:14:45: Natürlich ist es ein bisschen Marketing immer dabei aber was viele Unternehmen unter der ökonomischen Haube so tun ist extrem interessant!

00:14:57: Und auch Investoren werden sehen die Unternehmen, die sie sich aussuchen als potenzielle ökonomische Gewinner.

00:15:08: Die werden auch sehr wahrscheinlich sehr nachhaltig sein!

00:15:14: Jetzt gibt es natürlich auch eine Menge Fonds und breit gestreute Möglichkeiten zu investieren.

00:15:21: Und da gibt's ja auch die EU-Vorgaben, was den ESG konform ist und ein Thema das in Österreich immer wieder diskutiert hat ist das Thema Atomkraft, der TL II neutral ist aber aus Sicht der Österreicher und viele andere Menschen nicht besonders die immer umweltfreundlich ist.

00:15:39: Wie sehen Sie das?

00:15:40: als einer der für solche Fonds und solche Dinge zuständig ist?

00:15:44: Atomkraft, da können wir gleich das zweite kontroversielle Thema Waffen ansprechen soll muss jeder Investor für sich selber Entscheidende sind ideologische Themen.

00:15:58: es gibt wenn ein Investor das nicht möchte Ecolabels, wie zum Beispiel das österreichische Umweltzeichen.

00:16:04: Das schließt sowohl das eine als das andere aus im Sinne von mehr als so und zu viel Prozent des Umsatzes oder des Gewinnens dürfen nicht über Erdunkkraft generiert werden.

00:16:17: Ebenso werden geächtete Waffen meistens von jedem von Gesellschaft ausgeschlossen.

00:16:24: also auch hier die Uni Kredit schließts Investitionen in Fonds Unternehmen, die geechnete Waffen produzieren aus.

00:16:33: Also diese wirklich harten Grenzen kann ich dir die gute Message geben und das sollte man sich vielleicht auch ein bisschen anschauen.

00:16:40: dieser EU-Regulatorik, dieses sperrige Umgetüm Artikel acht und Artikel neun dass er so herumschwirrt bedingt aber einen Ausschluss von Themen die der Investor prinzipiell nicht wählen.

00:16:56: Das was dann noch offen ist, ist eben diese angesprochene Frage.

00:16:59: Will ich jetzt Atomstrom?

00:17:01: Wie viel Atom Strom?

00:17:02: lasse ich zu.

00:17:03: wenn man das nicht will gibt es hier Labels.

00:17:06: Was wir schon gesehen haben und das ist meines Erachtens auch extrem wichtig dass sehr viele Unternehmen die auf dem richtigen Weg sind, also die zum Beispiel von Fossiler oder Atomenergie Richtung erneuerbare Energie gehen.

00:17:19: Und die beginnen meistens mit einem hohen Anteil von fossiler Energie und reduzieren das sukzessiver eben weil er neuerbare Energien eine höhere Marge hat.

00:17:31: einmal investiert bekomme ich ja gerade Strom.

00:17:35: und solche Unternehmen sind meinesachtens wert in ein Portfolio angesehen zu werden, auch wenn man an Nachhaltigkeit glaubt.

00:17:45: Weil es ist einfach ein Weg der Transition der Bewegung vom Braunen zum Grünen.

00:17:51: gibt es hier Messmethoden die man überprüfen kann durch Umweltzeichen keine ganz konkreten also da muss man sich dann wirklich sehr stark mit dem Unternehmer beschäftigen.

00:18:02: aber wie gesagt es ist wenn man diese ideologische Diskussion nicht führen möchte und sagt mir will das nicht können.

00:18:09: Ein Umweltzeichen, zum Beispiel nehmen wir das so.

00:18:11: Es gibt sehr viele Fonds mit österreichischen Umweltzeichn.

00:18:14: Wenn man in die Tiefe gehen will macht das absolut Sinn.

00:18:18: wenn man die sag ich mal schlimmsten Dinge ausgeschlossen haben will in einem Fond dann reicht absolut diese sperrige Bezeichnung Artikel acht Artikel neun jeder Berater oder auch selbst in jeder einen Vorbestimmung.

00:18:36: ein Fondokument findet man selber.

00:18:39: Jetzt haben Sie sehr eindrucksvoll geschildert, wie die Umweltschutz-Energiewende im Kapitalismus funktionieren kann.

00:18:48: Warum halten viele Menschen diese beiden Dinge immer noch für Gegensätze?

00:18:53: Ich glaube das ist ein Kommunikationsproblem.

00:18:56: Egal wen ich auf der Straße fragen würde wollen sie etwas Gutes für das Klima tun?

00:19:05: wird die Frage mit Ja beantwortet werden.

00:19:07: Das, was in den letzten ja eigentlich häufig zur Diskussion stand war muss sich mit nachhaltigen Investments auf Performance verzichten.

00:19:20: Da kann ich nur antworten, welche nachhaltige Investments werden hier genau angesprochen?

00:19:27: Denn so wie es wahnsinnig viele Investmentansätze gibt, gibt es auch sehr viele Nachhaltigkeitsansätze.

00:19:33: das ist ein Riesen-Dschungel.

00:19:35: Es ist wahnsinnig kompliziert geworden, weil es gibt hunderte nachhaltige Produkte.

00:19:43: Da muss man sich wirklich genau damit befassen und sagen will ich jetzt... Und dann sieht man im Bereich der Themenfonds möchte ich hier zum Beispiel Green Transition auf der Energiesite haben oder Wasser oder solche Themenfond, die natürlich immer einen gewissen Bias haben.

00:19:58: also Nur wenn ich jetzt sagen würde, ich möchte einen globalen Aktienindex investieren.

00:20:04: Will ich einen gleichgewichteten globalen aktienindext investieren?

00:20:07: Will ich ihn einem mit Emergy Markets oder den klassischen Acquie investieren?

00:20:13: will ich in den Developed Markets investieren selbst?

00:20:15: diese Frage ist nicht so leicht zu beantworten.

00:20:18: und da haben sie ein Thema natürlich angesprochen.

00:20:21: es ist jedes Themenbereich und hier aus der Nachhaltigkeit ist halt sehr, sehr facettenreich.

00:20:27: Und das was Sie vorhin auch schon angesprochen haben mit der regulatur rick Sehr viel nachhaltiges Investment hat meines Erachtens einen Bias zu regulaturig bekommen.

00:20:40: Und regulaturisch ist immer ein bisschen negativ, da sind wir von oben bestimmt werden und deswegen kann sein dass die Euphorie an nachhaltigen Investments etwas abgenommen hat.

00:20:53: Sie entwickeln ja vor und haben sich auf die Optimierung.

00:20:57: Das Risikortragsverhältnis ist vom Fonds spezialisiert.

00:20:59: Was kann man sich als Leider darunter vorstellen?

00:21:02: Wie gehen Sie davor?

00:21:04: Das ist wirklich eine wunderbare Frage, weil es den Kern eines jeden Investors treffen sollte.

00:21:14: Wie kann man ein Portfolio zusammenstellen damit ich möglichst viel ertrag bekomme mit möglichst vielen Schwankungen nach unten?

00:21:24: Weil jeder Investor und ich selbst auch!

00:21:27: wäre gerne, wenn es nach oben geht immer dabei und wenn's nach unten geht auf keinen Fall.

00:21:32: Da geht das jeden von uns gleich.

00:21:35: Das was wir nicht wissen ist welches Unternehmen muss ich heute kaufen dass in einem Jahr genau diese Performance X bringt?

00:21:47: Was wir in unserem Teams aber sehr gut können ist, dass wir verschiedene Bereiche investieren die aus traditioneller Sicht unterschiedliche Kursverläufe haben, um genau das zu erreichen.

00:22:01: Einen möglichst positiven Ertrag mit möglichst wenigen Schwankungen nach unten.

00:22:09: Wie machen wir es?

00:22:10: Wir schauen uns ein Universum – ein Aktienuniversum in den verschiedenen Sektorensegmenten an und versuchen genau diese Unternehmern zu identifizieren die sich gegenläufig entwickeln können.

00:22:26: Aber mit unseren Marktanalysen gewichten wir dann die über, die eine höhere Wahrscheinlichkeit haben nach oben auszuschlagen.

00:22:37: So das ist jetzt extrem theoretisch hat den Kern genau getroffen.

00:22:42: wie kann ich es mir vorstellen?

00:22:43: Ich brauche immer den Energy Sektor in dem Ölunternehmen vorhanden sind.

00:22:50: Die hatten momentan beim Start des Krieges im Iran Eine sehr positive Tendenz sind sehr, sehr gut in der Performance gestiegen.

00:23:00: Was muss ich dann tun wenn ein Sektor besonders gut gestiegen ist?

00:23:04: Ich nehme andere Sektoren die davon profitieren könnten Wenn der Markt oder dieses Segment zurück kommt dass sich genau in diesem Zeitpunkt an andere zwei drei sektoren wieder übergewicht.

00:23:15: Weil was waren die Gedanken als die Straße von Hormuz gesperrt wurde?

00:23:23: durch die Straße vom Hormus habe ich einen negativen Bayer zum Beispiel auf die europäische Volkswirtschaft.

00:23:30: Dadurch werden diese Industrieinvestitionen, die geplant sind vielleicht verzögert.

00:23:35: dadurch sind sie teilweise stärker gefallen und da muss sich dann natürlich investieren wenn sich der... Die Auswirkungen des Krieges ein bisschen besser zeigen weil eben wie gesagt das eine Segment jetzt nur ein Beispiel dieser zwei Segmente das eine segment energy mit den ölverarbeitenden Unternehmen hat sehr gut performt.

00:23:58: Finde ich zu diesem Zeitpunkt eines, der ein Segment das danach sehr gut beformen könnte und das muss sich dann übergewichten um insgesamt eine positive Performance mit möglichst wenig Schwankungen nach unten zu bringen.

00:24:10: Die Schöllerbankenwest baut auch Anlähefos die sogar hochgradig ausgezeichnet worden sind, weil sie so gut beformt haben.

00:24:20: Wir leben in einem Europa mit hohen Staatsschulden und eine Diskussion über Europas, also die Gemeinschaftung von Schulden.

00:24:28: Und trotzdem haben Sie einen vorgebauter, wo Europas Anleihen gut beformedet haben?

00:24:35: Wie sehen Sie die Entwicklung der Europas und ihrer und seiner Schulden?

00:24:40: Prinzipiell zu den Staatsschulden muss man sagen Wenn wir uns jetzt die Verschuldung in Prozent zum Wirtschaftswachstum anschauen, also wie viel Wirtschaftsleistungen bringt ein Staat?

00:24:54: Das ist die Möglichkeit, die Schulden ja zurückzuzahlen zu den absoluten Schulden.

00:25:00: Und da möchte ich eine Spange zur Realwirtschaft ziehen.

00:25:06: der Kunde, der zu einer Bank geht und einen Kredit haben möchte kriegt dann einen hohen Kredit wenn ihm die Bank zutraut, diese Schulden wirklich auch zu dienen.

00:25:19: Bei Staaten ist das ebenso!

00:25:21: Wenn wir uns jetzt gerade im Emerge Market-Staatsschuldenbereich die Verschulungen anschauen sind die Staaten, die eigentlich wenig Wirtschaftsleistung haben, auch wenig verschuldet weil sie einfach keine Schulden bekommen.

00:25:34: Jetzt könnte man natürlich sagen... Wir könnten über die USA sprechen, über Japan oder verschiedene Schulensysteme aber prinzipiell ist es schon so dass die Staate hohe Schulden haben oder die hohen Schulden und das nicht ausufert, durchaus auch die Möglichkeit haben, dass ihnen zugetraut wird, dass sie zurückzahlen.

00:25:53: Und in Europa ist es eben so.

00:25:55: Also gerade in Europa haben wir sehr viele Staaten und ich meine da haben wir das wunderbare Beispiel von Italien, die auch ein positives Haushaltsbudget defizit haben also einen Überschuss haben und damit die Schulen zurück zahlen können dass Europa sich durchaus bewegen kann.

00:26:13: Und das was der Anleinmarkt zeigt, das Risiko die Schulen vielleicht nicht bezahlen zu können wird ja mit Zinsen abgegolten.

00:26:24: und deswegen sehe ich Europa also sehr viele europäische Staaten durchaus als attraktive Alternative oder als attaktiver Ergänzung zur Aktien.

00:26:35: weil hier kommen wir in ein Bereich das sehr häufig Anleihen merkt Gut performen, wenn Aktienmärkte nicht so gut performen und wir haben eben die schon angesprochenen positiven Zinsen.

00:26:46: Das heißt auch, wenn ich noch warte bekomme ich einen positiven Antrag.

00:26:50: Und über die Verallgemeinerung von Schulden also Eurobonds das muss sehr gut strukturiert werden weil natürlich ist die Kritik gerecht dass die Staaten die eine striktere Budgetpolitik haben, dafür dann bestraft werden.

00:27:10: Und die, die das Lockerer gehandhabt haben, werden dafür bestraft.

00:27:16: Prinzipiell finde ich es wäre ein sehr gutes Zeichen wenn es richtig ausgestaltet ist weil wir müssen als Europa noch stärker als Einheit auftreten und auch Europas würden genau das zeigen.

00:27:28: Abschließend die Frage wie sind Sie den österreichischen Aktienmarkt?

00:27:32: Der österreichische Aktien Markt ist der zu Unrecht gefühlt am wenigsten beachtete.

00:27:41: Wir haben auch in Österreich fantastische Unternehmen und gerade im letzten Jahr hat der gesamte Markt ja auch gezeigt, wie gut der österreichischen Aktienmarkt performen kann – auch dieses Jahr wieder!

00:27:52: Wir haben gute österreichische Börsennotierte Unternehmern und die gehören einfach in jedes

00:27:57: Aktienbotfolie.".

00:27:58: Dann sage ich vielen herzlichen Dank, Mosova, dass Sie heute bei uns zu Gast waren.

00:28:02: Meine sehr verehrten Damen und Herren!

00:28:03: Bei Ihnen bedanke ich mich fürs Zuhören.

00:28:05: Ich hoffe Sie auch mit der nächsten Ausgabe von Geld und Leben wieder dabei auf Wiederhören.

00:28:10: Vielen Dank!

00:28:13: Übrigens hören sie unseren Finanzpodcast – auch auf allen gängigen Plattformen.

00:28:18: Bis zum nächsten Mal!

00:28:31: Podcast-Plattform eures Vertrauens.

00:28:33: und kennt ihr schon unsere anderen Podcasts?

00:28:36: Schaut doch mal nach auf Nachrichten.at.

00:28:38: slash Podcasts!

00:28:40: Bis zum nächsten Mal.